沪铝短期做多仍具安全边际|BOB博鱼·(Boyu)

本文摘要：自上周一沪铝期货破位下行之后，多头情绪渐渐加剧，主力1809合约昨日一度上摸14575元/吨，刷新逾一年半新纪录。

自上周一沪铝期货破位下行之后，多头情绪渐渐加剧，主力1809合约昨日一度上摸14575元/吨，刷新逾一年半新纪录。分析人士回应，成本末端氧化铝价大幅度下跌、环保持续加码以及货币政策转松迹象等，皆对沪铝期价包含利多。此外，此前铝价已暴跌成本线，铝企大幅度亏损，部分自由选择延后项目投产或弹性生产，因此，短期做到多沪铝期价仍不具备安全性边际。

成本末端有效地承托周二，沪铝期货之后爬坡下行，主力1809合约盘惜收报14540元/吨，涨125元或0.87%，成交量减25140手至18.9万手，持仓量减2192手至26.6万手。华泰期货分析师李苏横、徐闻宇回应，全球仅次于的氧化铝精炼厂海德鲁环保仍未合格，氧化铝厂完全恢复或将之后延期，国外氧化铝价持续走高，更进一步造成内外氧化铝供需面高低分化，国内氧化铝出口窗口打开。此外，环保整治造成国内本已趋凸的铝土矿更为紧绷，氧化铝亏损实施弹性生产。两者承托氧化铝价大幅度下跌。

此外，6月底国务院公布《关于印发输掉蓝天保卫战三年行动计划》的通报，将京津冀及周边地区、长三角地区、汾渭平原等列入重点区域。李苏横、徐闻宇回应，若该计划最后需要实施，最后将影响到全国72%的氧化铝生产能力以及31%的电解铝生产能力。变换3月底采买电厂整治方案印发稿对电解铝供电的制约以及成本端的承托，国内局部地区电解铝厂也在考虑到弹性生产。此外，兴业期货分析师贾脱俗回应，近期央行货币政策经常出现转松迹象，预计流动性将保持稍严格状态，将利多有色金属。

短期仍有下跌空间除成本末端承托外，从供需基本面来看，供应方面，据国际铝业协会(IAI)数据表明，全球6月电解铝产量532.1万吨，同比增加2.9%。中国地区电解铝产量同比增加6.2%至303万吨。贾脱俗回应，一方面，铝价已看清成本线，因利润不受断裂，部分铝企自由选择延后项目投产或弹性生产。另一方面，考虑到于11日中国生态环境部就印发《2018-2019年蓝天保卫战重点区域增强督查方案》启动增强督查，以及四部委牵头督查具体只要电解铝行业因涉嫌违法违规追加生产能力建设项目冒头就打的决意，预计今年环保持续加码将造成电解铝复产及投产不及预期。

市场需求方面，铝板带箔等加工企业开工率之后下降，下游市场需求转入季节性淡季，订单量下降。库存方面，截至7月30日，国内电解铝消费地库存（含SHFE仓单）合计178万吨，较上周四增加1.5万吨，报废量环比回升。在此背景下，贾脱俗指出，国内铝土矿供应因环保整治持续放宽，一方面其价格上涨造成氧化铝成本增加，另一方面原料供应严重不足造成氧化铝生产有限，氧化铝量加价升压低了电解铝生产成本，因此沪铝不存在做到多的安全性边际。此外，国常会回应反对阔内需调结构增进实体经济发展，国内宏观改向基本确认，基础设施及房地产将有所改善并造就铝消费。

预计后市沪铝期价仍有下跌空间，建议多单之后持有人。

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