BOB博鱼·(Boyu)中国官方网站-BoyuSPORT-价格持续下滑 碳酸锂市场淘汰赛打响

本文摘要：碳酸锂企业躺着赚的风光时代一去不复返。

碳酸锂企业躺着赚的风光时代一去不复返。在生产能力供给小于市场需求的趋势下，碳酸锂市场淘汰赛早已冲破了序幕。2019年春节前后，碳酸锂现货交易市场更为热烈，下游订购市场需求显著增加。

考虑到2018年碳酸锂价格一路下降的趋势以及2019年补贴政策仍未落地，下游动力电池企业和负极材料企业都会大规模备货做到库存，仅有保持春节后动工生产市场需求，从而对碳酸锂的订购意愿更为脆弱。而与此比较不应的毕竟前期大批新的上碳酸锂项目将于2019年逐步获释，国内外追加数万吨生产能力将投入国内锂盐市场，使当前碳酸锂供过于求的现状以求保持，或将更进一步拉低碳酸锂市场价格，从而影响锂盐企业的业绩和利润快速增长情况，甚至经常出现亏损。

高工锂电得知，当前，电池级碳酸锂价格稳定保持在7.5-8万元/吨左右，较2018年初价格跌幅已多达50%。业内人士指出，经历了2018年的价格不了了之后，碳酸锂将保持一段时间内的价格低谷，锂价已逐步相似行业成本。这将意味著一批在原料供给、成本、生产能力以及产品质量等方面不具备竞争优势的中小碳酸锂企业将不会被出局出局。

▍标的盈利能力严重不足遭到舍弃2015~2017年，归功于下游新能源汽车经销放量带给的市场需求愈演愈烈，锂盐产品因供不应求经常出现价格上涨。碳酸锂价格从2015年严重不足5万元/吨一路攀升，上涨至2017年迫近18万元/吨的高点。

碳酸锂的量价齐升使得锂盐企业营收净利激增，从而更有了大批企业跨界布局锂盐领域共享行业红利。其中，仅有2017年就有22笔资金投向碳酸锂领域，总投资额多达220亿元。然而，随着供需关系的改变以及补贴政策的影响，碳酸锂价格从2018年开始展开上行地下通道，使碳酸锂企业的营收增长速度和盈利能力经常出现下降。

在此情况之下，此前一些意图通过并购碳酸锂企业进占锂产品市场的上市公司也自由选择了解散。2018年6月9日，中葡股份(60008)公告称之为中止重组并购有限公司股东旗下的盐湖托锂资产。

此前公司白鱼作价27.08亿元，以6.71元/股的价格向青海国安非公开发行股份4.04亿股出售国安锂业100%股权。12月12日，永兴特钢(002756)公告称之为，公司白鱼1.75亿元将持有人的公孙衍锂业25.75%出让给锂星矿业、宜春科源、湖南中大等三方企业。本次交易已完成后，公司将仍然持有人公孙衍锂业股权。

12月10日，兆新股份(002256)公告称之为，公司将中止并购上海中锂实业有限公司80%股权项目的投资，并将项目剩下筹措资金及利息全部永久补足流动资金。对于中止并购或出让的原因，上述企业基本上都提及了碳酸锂价格持续下降将不会对标的企业营收净利快速增长产生较小影响，标的企业盈利能力严重不足或无法已完成业绩对赌的目标。很似乎，不受价格持续下降和市场竞争激化影响，碳酸锂企业的风光无法长久。

只有那些享有平稳的、品位较好的锂精矿或盐湖卤水来源的大型锂盐企业需要持续业绩长虹，而没资源优势的中小型企业的发展情况都不理想。当前全球锂矿资源主要被海外大型矿企和国内龙头企业瓜分占有，再加国内外新的上大批锂盐项目，这些没资源、工艺领先的中小型锂盐企业或将沦落加工厂。

未来3-5年，动力电池行业的配对也将必要传导至上游锂盐加工行业，预计一批中小碳酸锂企业将解散历史舞台。▍锂价下降拖垮企业利润快速增长尽管上市公司还没公布月的2018年年报，但业绩预报也能体现出有企业过去一年的发展情况。不过，有部分企业的业绩预告片与修正预告片数据差距太远。2018年碳酸锂出货量维持快速增长态势，但价格大幅度下降，造成锂盐企业的营收和利润快速增长受到了影响。

盐湖股份(000792)公布2018业绩预告片称之为，公司预计2018年1-12月归属于上市公司股东的净利润-35亿至-32亿。关于业绩亏损的原因，除了公司化工、钾、镁板块经常出现巨额亏损之外，盐湖股份还回应，子公司蓝科锂业生产碳酸锂1.1万吨，销售碳酸锂1.13万吨，碳酸锂价格较去年同期上升大约3.45万元/吨(不含税)。

赣锋锂业(002460)公布业绩修正预告片称之为，公司修正后归属于上市公司股东的净利润为11.72亿元-17.63亿元，同比上升20%-20%;此前预告片的净利润为14.7亿元-17.6亿元，同比快速增长0%-20%。公司第三季度净利润同比下降31.98%。

雅化集团(002497)公布业绩修正预告片称之为，公司修正后归属于上市公司股东的净利润为2.01亿元，同比下降15.6%。此前公司预计净利润增幅为0%-30%。雅化集团回应，公司利润下降的原因是不受阶段性供需影响，锂盐产品销售价格经常出现较小暴跌，盈利空间被更进一步断裂。

而修正业绩与前次业绩预计有较小差异，主要原因是公司对锂盐产品价格在四季度之后向上走低的情况并未作出充份的预判，使公司锂业板块的盈利预测与实际比起经常出现较小偏差，造成公司整体业绩预测经常出现较小差异。天齐锂业(002466)虽然仍未公布业绩预告片，但其三季度报表明，天齐锂业第三季度的营收和净利润同比下降了4.93%和36.13%，预计第四季度将维持实时下降趋势。客观来看，2018年锂盐企业总体将维持营收净利快速增长的发展趋势，但下半年的营收净利增长速度上升，甚至经常出现下降，主要是不受碳酸锂价格大幅度下降的拖垮。

在此情况之下，2019年碳酸锂价格或仍将保持上行地下通道，进而更进一步断裂锂盐企业的产品毛利率和盈利能力，使锂盐产品重返行业理性价格。而需要降低生产成本的锂盐企业仍然需要取得较高的利润快速增长。

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