动力煤价格近弱远强-BOB博鱼·(Boyu)

本文摘要：短期市场来看，尽管产区供应并不平稳，加之市场需求转入传统旺季，但市场对价格走势预期并不悲观。

短期市场来看，尽管产区供应并不平稳，加之市场需求转入传统旺季，但市场对价格走势预期并不悲观。不过，2018年以来，电煤市场需求超高速快速增长，对于中长期价格走势，市场仍有看涨预期。

尽管在安环生产检查制约下，产地煤炭供给增量不及预期，但目前供应并不紧绷。一方面，由于目前下游订购慎重，港口报价持续回升，贸易商产区订购更为慎重，多以从容居多。

加之，近期产区倒数降雨影响，煤矿拉煤积极性显著增加，部分煤矿库存积累；另一方面，铁路运力比较严格，在发改委健供应态度恒定的基调下，铁路调到量在强降雨减轻后将渐渐完全恢复，累计到7月24日，环渤海最重要港口较去年同期库存水平偏高370万吨；此外，北方港口疏港压力增大，加之夏季寨煤风险增大，近期供应末端充裕。2018年，电力市场需求的高速发展令其市场注目供应情况，对于中期供应市场，还必须注目两方面因素：其一，优质生产能力获释进程，2018年4月底国家能源局发布的全国生产和建设煤矿生产能力情况来看，2017年下半年生产能力获释工程进度并不理想，市场对于2018年先进设备生产能力获释仍有一定顾虑，尽管2018年产能移位比率下调，但其投产情况仍须要更进一步注目；其二，进口市场变动，由于上半年进口数量减少，进口配额剩下渐渐增加，尤其是注目四季度进口情况，2017年年底，进口配额闻底激化了煤炭价格的涨幅，与此同时，近期人民币持续升值，进口优势急遽收窄，冲击进口市场。

国家统计局数据表明，2018年1-6月，全国意味著发电量31945亿千瓦时，同比快速增长8.3%，其中，火力发电量23887亿千瓦时，同比快速增长8%；电力增长速度远超过经济增幅。夹住市场需求快速增长，一方面不受经济平稳发展，居民消费升级以及第三行业用电量较慢减少造就；另一方面，环保政策趋严，电能替代减少，尤其是冬季供暖中以电能替代骑侍郎煤以及工业炉窖改建等因素造成用电量快速增长。中期，融合电煤消费季节性因素分析，四季度市场需求预期悲观。

不过短期而言，夏季用煤旺季并不充沛，首先，水电发电好于预期，2018年7月以来，全国大范围降水，令其水电站水位增高，水电站出入库流量远高于水电发电的最低流速，水电基本正处于满发的状态，加之新建水电站渐渐投入使用，挤占火电市场需求；其次，工业市场需求偏弱，一般来说7、8月份，生铁以及水泥转入生产淡季，而今年环保趋严，钢铁以及水泥行业争相限产投产，工业市场需求走弱，加之中美贸易升级，出口环境不平稳，工业品前景仍然不明朗；最后，六大电厂煤炭库存居住于高位，旺季补库意愿受限。综合来看，尽管市场需求旺季来临，但电厂订购意愿受限，加之短期供应平稳，价格走势或偏弱，融合期货市场来看，动力煤主力1809合约价格倒数下探并创下低点，利多题材提振受限的情况下，期价声浪力度受限，近期或沿袭波动偏弱格局。不过，中长期而言，供应市场仍不存在主因，加之市场需求高速发展，远期四季度或仍有下行机会，现货企业可必要在远月合约配备多头头寸。

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